Las incógnitas para la política monetaria en 2024 El Financiero

Las incógnitas para la política monetaria en 2024. Noticias en tiempo real 08 de Enero, 2024 01:40

Comienza un nuevo año y surgen nuevas incógnitas en el ámbito de la política monetaria. ¿Cuándo iniciará un ciclo de baja en las tasas de interés de referencia? ¿De qué magnitud deberían ser los recortes? ¿Con qué frecuencia? Por otra parte, ¿sería adecuado bajar las tasas este 2024 a pesar de que la inflación rebase el objetivo de los bancos centrales durante los siguientes uno o dos años? Sobre todo, ¿habrá un banco central que se vea obligado a incrementar nuevamente su tasa después de un periodo de pausa extendido?

Enfoquémonos primero en la Reserva Federal debido al impacto de las decisiones de este banco central en los mercados financieros a nivel global. En sus más recientes minutas, la FED destacó que “el intervalo objetivo de la tasa de fondos federales (la tasa de referencia) probablemente se ubica en o cerca de su punto más alto para este ciclo de política restrictiva”. No obstante, resaltó que “se deja abierta la posibilidad de incrementos adicionales en dicho intervalo objetivo si éstos fueran justificados por la totalidad de la información oportuna, el panorama en curso y el balance de riesgos”.

En otras palabras, no sólo es posible que la FED no baje la tasa en marzo (tal y como, hasta hace unos días y con elevada probabilidad, sugerían los futuros de la tasa de fondos federales). También ésta podría permanecer en el intervalo de 5.25% a 5.50% durante un periodo mayor al previsto actualmente, ¡o incluso aumentar otra vez!

En palabras de Jerome Powell, presidente de la FED, “los antecedentes históricos advierten firmemente contra un relajamiento monetario prematuro” (Jackson Hole, 26 de agosto de 2022). Las consecuencias de recortar la tasa antes de tiempo no sólo se manifestarían a través de un deterioro de las expectativas inflacionarias. Incluso se puede registrar una pérdida de credibilidad en el banco central.

Las incógnitas (y complicaciones) que enfrenta el Banco de México son similares a las que enfrentan la FED y otros bancos centrales. Al interior de la Junta de Gobierno de Banxico, el lenguaje va desde restrictivo hasta flexible. En la más reciente reunión de política monetaria, un miembro consideró que “existen condiciones para comenzar a discutir la posibilidad de recortes en las próximas reuniones”. En contraparte, otro enfatizó que “en 2024 debe mantenerse la cautela y prudencia para evitar un relajamiento prematuro”, mientras otro agregó que “es posible que la tasa de referencia deba permanecer en su nivel actual por más tiempo del que esperan los mercados”.

Estimamos un primer recorte de 25 puntos base en la tasa de referencia de Banxico en marzo de este año. ¿La razón? La tasa nominal podría descender sin alterar significativamente el nivel restrictivo de la tasa real ex-ante si las expectativas de inflación continúan a la baja. En abril no habrá reunión y no descartamos que la tasa no se mueva hasta no tener un panorama más concreto sobre la evolución de la inflación subyacente en nuestro país (misma que podría no bajar de 4.0% en todo 2024) y una postura más clara por parte de la FED, aunque el diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos no represente una variable explícita en la ecuación de decisión de nuestro banco central.

No en balde, uno de los miembros de la Junta de Banxico destacó que “un ajuste fino no implica el inicio de un ciclo de bajas consecutivas, ya que la absorción de los choques inflacionarios, la baja de la inflación y la mejora de las expectativas no son procesos continuos, constantes y homogéneos.” A lo anterior, agregaría que, a pesar de que Banxico se adelantó a la FED en el ciclo de restricción monetaria, el proceso no es simétrico, por lo que no se puede asegurar que Banxico se adelantará de la misma forma al ciclo de bajas. En cuanto a la FED, estimamos un primer recorte de 25 puntos base en junio de este año, con la posibilidad de que dicho recorte ocurra después si el enfriamiento económico es insuficiente para lograr descensos sostenidos de la inflación en Estados Unidos.

Sin duda, las más recientes minutas del Banxico y de la FED no sólo revelaron las expectativas de los banqueros centrales para el crecimiento y la inflación de los siguientes meses. También revelaron todas las incógnitas que éstos enfrentarán en el ámbito de la política monetaria este año.


Compartir en:
   

 

 

Reforma sobre vapeadores se votará esta semana: no habrá sanciones a consumidores. 20:20

Ricardo Monreal puntualizó que no habrá sanciones privativas de libertad para los consumidores de cigarros electrónicos

Infobae

Suman 30 personas heridas tras fuerte terremoto de 7,5 en Japón.20:20

La primera ministra Sanae Takaichi instó a la población a permanecer preparada para potenciales evacuaciones como la de las últimas horas

El Informador

¡Se queman los colchones! Bomberos acuden a incendio en el Estado de México . 20:44

En la noche del 8 de diciembre se reportó un incendio en el Estado de México; elementos del cuerpo de bomberos han acudido al sitio para detener el crecimiento de las llamas.

Vanguardia.com.mx

Kit punto de venta completo para negocio: guía para elegir el sistema ideal.

Profesionalizar la operación de un negocio va más allá de ofrecer buenos productos o servicios. En un mercado donde cada vez más personas prefieren pagar con métodos digitales, contar con la infraestructura adecuada es clave. En este sentido, un kit punto de venta completo para negocio ofrece hardware, software y accesorios que ayudan a optimi

Lado.mx

Innovación y desempeño: panorama actual de las llantas en el mercado mexicano.

La elección de las llantas es una de las decisiones más importantes para cualquier conductor, aunque con frecuencia se le resta atención.

Lado.mx

Lugares para viajar con amigos para tu próxima aventura en grupo.

Organizar una escapada con tus mejores amigos es una de las experiencias más gratificantes que pueden vivir juntos. Elegir bien los lugares para viajar con amigos marcará la diferencia entre unas vacaciones más y una aventura que recordarán toda la vida.

Lado.mx

Detienen al priísta César Duarte, exgobernador de Chihuahua, por ‘lavado’.19:24

El político priísta y exgobernador de Chihuahua, César Duarte Jáquez, fue detenido en esa entidad este 8 de diciembre, por su probable responsabilidad en el delito de operaciones con recursos de procedencia ilícita –o lavado de dinero–, informó la Fiscalía General de la República. En un comunicado, la FGR detalló que la detención se d

Contralínea

Estafas en internet alcanzan a la Corte: Ministro Hugo Aguilar denuncia que piden dinero a su nombre. 18:43

El ministro Hugo Aguilar hizo un llamado a denunciar mensajes del perfil que suplantó su identidad.

El Financiero

Cofepris autoriza venta de vacuna contra covid-19 de Pfizer. 19:24

Patricia Rodríguez CalvaA partir de esta semana la vacuna actualizada contra covid-19 elaborada por la farmacéutica Pfizer se puede comprar en el sector privado de salud.La Comisión Federal para la Protección contra Riesgos Sanitarios (Cofepris) autorizó su venta en nuestro país desde este lunes, por lo cual, ya es posible adquirirla en cent

Excelsior

Encuentro Estatal para el Desarrollo de Proveedores de Cultivos estratégicos del Totonacapan.06:40

#Papantla Con gran éxito se realizó el Encuentro Estatal para el Desarrollo de Proveedores de Cultivos Estratégicos del Totonacapan, un espacio fundamental para fortalecer a las productoras y productores, y para seguir impulsando la grandeza agrícola de la región del Totonacapan. En el evento se conto con la presencia de los alcaldes Dr. Celes

Gráfico Al Día

Accidente fatal en la México-Texcoco deja dos personas sin vida. 08:20

Luis Ayala/Cuestión de POLÉMICA ECATEPEC, Méx., 8 de diciembre de 2025.- Dos personas perdieron la vida en un fuerte accidente registrado sobre la carretera México-Texcoco, a la altura de la termoeléctrica, donde una camioneta Voyager negra y un automóvil gris quedaron destrozados tras el impacto. Según los primeros reportes, el choque ocurr

Cuestión de política

netflix paramount warner bros

Paramount lanza oferta para adquirir Warner Bros; desafía acuerdo con Netflix. 19:30

Gustavo PachecoParamount inició una ofensiva directa para adquirir Warner Bros. Discovery (WBD) al presentar una oferta pública de adquisición hostil en efectivo, pese a que la empresa ya había aceptado un acuerdo previo con Netflix.El movimiento abre la puerta a una posible guerra de ofertas entre dos de las compañías más influyentes de la

Excelsior

Netflix y Paramount luchan por Warner Bros Discovery en la disputa por el poder en Hollywood. 19:36

Forbes México. Netflix y Paramount luchan por Warner Bros Discovery en la disputa por el poder en HollywoodSi Paramount logra adquirir Warner Bros Discovery, la empresa combinada superaría al líder del mercado Disney, en la cuota de mercado de taquilla de EU y Canadá.Netflix y Paramount luchan por Warner Bros Discovery en la disputa por el pode

Forbes

Del sí a Netflix hasta la oferta hostil de Paramount: ¿En qué va la novela por la compra de Warner Bros.?. 21:55

La compra de Warner Bros. por Netflix enfrenta críticas, caída en acciones, oferta hostil de Paramount y dudas regulatorias que podrían frenar la operación.

El Financiero

one ui 8.5

Dólar hoy 8 de diciembre de 2025: así inicia la semana el tipo de cambio en México. 07:55

Dólar hoy 8 de diciembre de 2025: así inicia la semana el tipo de cambio en México El dólar abre en $18.19 y retrocede frente al cierre del viernes gcatarinoLun, 08/12/2025 - 07:35 El precio del dólar en México arrancó este lune

Record

Tu celular Samsung cambiará para siempre con One UI 8.5: ecosistema conectado y rediseño de apps al estilo del iPhone . 11:14

One UI 8.5 ya está aquí, o algo así. Samsung ha anunciado la beta de su nueva versión de sistema operativo. One UI 8.5 permite "acciones más fluidas, administración de dispositivos y seguridad mejorada", explica Samsung. Por ahora la beta solo está disponible para los

Xataka México

Samsung y Apple tienen los 10 celulares más vendidos del mundo: la diferencia es que un solo iPhone vale más que todos los Galaxy juntos. 19:03

El mercado de smartphones volvió a mostrar que la batalla está concentrada en dos gigantes. Según el informe de Counterpoint Research Q3 2025, los 10 teléfonos más vendidos del trimestre fueron exclusivamente de Apple y Samsung, dejando fuera a marcas como Xiaomi, OPPO, vivo o rea

Xataka México

saquon barkley

Ganadores y perdedores de la semana 13: Bijan Robinson, AJ Brown Deliver; Lamar Jackson y Saquon Barkley tuvieron problemas.. 30 de Noviembre, 2025 18:20

30 de noviembre de 2025 18:12 hora del Este La semana 13 de la temporada de fútbol de fantasía de 2025 vio actuaciones destacadas de Bijan Robinson, AJ Brown y Patrick Mahomes, mientras que las estrellas de fantasía Lamar Jackson, Jahmyr Gibbs, Saquon Barkley y Puka Nacua se mantuvieron bajo control. ¿Quiénes son los grandes […]

Mas Cipolleti

Saquon Barkley Lanza una Preocupante Crítica Sobre la Energía de los Eagles en los Partidos. 06 de Diciembre, 2025 18:55

La temporada de los Philadelphia Eagles ha estado marcada por una preocupación creciente, y la voz que la ha expresado con más contundencia proviene...El cargo Saquon Barkley Lanza una Preocupante Crítica Sobre la Energía de los Eagles en los Partidos apareció primero en Trastitulares.com.

Trastitulares

Selecciones de NFL DFS, consejos de alineación para Eagles vs. Chargers en ‘Monday Night Football’. 07:46

La semana 14 de la NFL concluye con un enfrentamiento de ‘Monday Night Football’ entre un par de equipos 8-4 con los Philadelphia Eagles visitando a Los Angeles Chargers. Las mejores selecciones de NFL DFS para este concurso incluyen a Jalen Hurts, Saquon Barkley, AJ Brown, Kimani Vidal y Keenan Allen. Sin embargo, cualquiera que [̷

Mas Cipolleti