Bye, bye ?greenium? Milenio

Los bonos verdes se encaminan hacia la normalizacin.
El ?greenium? descuento en los rendimientos que los inversores en bonos verdes aceptan en comparacin con bonos idnticos no verdes empez a reducirse.
Su desaparicin es una seal de la madurez del mercado de deuda sustentable.
La emisin total de deuda verde cay el ao pasado hasta noviembre, desde un punto mximo de 1.
5 mil millones de dlares (mmdd) en 2021 hasta alrededor de 1.
2 mmdd, de acuerdo con la consultora BNEF.
Es el primer ao que se registra una cada.
Este descenso se relaciona con un fenmeno ms general del mercado de bonos.
Nadie ni ecologista ni de otro tipo quera encerrarse en los elevados costos crediticios de 2022.
En mercados clave, los instrumentos de deuda vinculados a la agenda ESG ganaron participacin.
De hecho, de la deuda emitida por compaas europeas con grado de inversin, 30% era verde en 2022, ms del triple que en 2020, de acuerdo con Barclays.
El cambio en la emisin y la participacin de mercado llev a la deuda verde a cotizar muy en lnea con sus homlogas.
El descuento que obtienen las empresas al emitirla se redujo de un mximo de 15 a 20 puntos base a cifras mnimas de un solo dgito, o incluso cero.
Tiene sentido.
El ?greenium? nunca fue ms que una prima de escasez para un nuevo tipo de deuda que aprovechaba la oleada de dinero verde que los gestores de activos estaban desesperados por desplegar.
Los inversores obtienen exactamente el mismo perfil de riesgo que sus primos grises, y ambos reciben un reembolso del mismo fondo corporativo.
Los bonos verdes han sido una fuerza positiva que empuja a las empresas a asignar capital a proyectos sustentables y les da un incentivo adicional para reducir las emisiones de carbono, el plstico o desperdicio de alimentos.
El producto convirti a los tenedores de bonos verdes en una rareza financiera: inversores dispuestos a renunciar a rendimientos.
A ms largo plazo, los bonos dejarn de existir como clase de activo independiente.
Toda la deuda emitida por una empresa con slidas credenciales en materia ESG debera, en teora, ser ?verde?.
Los tenedores originales preocupados por el clima merecen crdito por haber puesto en marcha este mercado.
?SGS