Modelo de bitcóin, apuesta arriesgada para inversionistas Milenio

¿Tiene sentido que una empresa mantenga una gran cantidad de efectivo en su balance? En teoría no, es mejor devolver el dinero a los accionistas y dejar que decidan qué hacer con él.
En realidad, compañías como Apple y Berkshire Hathaway se han convertido en enormes alcancías, y los inversionistas parecen estar de acuerdo con eso.
Algunas empresas aprovechan esta anomalía y al hacerlo con alegría y entusiasmo, mantienen bitcoines en lugar de dólares.
El negocio familiar presidencial Trump Media & Technology Group ya recaudó 2 mil 500 millones de dólares para este fin.
Se une a la plataforma de streaming libertaria Rumble, a la favorita de las acciones meme GameStop y a Tesla.
El mayor exponente de las tesorerías de criptomonedas es Strategy, antes conocida como MicroStrategy, que posee 64 mil millones de dólares en bitcoines.
Hay tres posibles razones que una compañía puede dar para mantener un activo digital como bitcóin.
Una es obtener ganancias si su precio sube.
Eso, además de ser inescrutable, se descarta con facilidad.
Los inversionistas pueden invertir en el token ellos mismos, directo o a través de un ETF.
Una mejor razón puede ser que la empresa cree que puede hacer algo con bitcóin que los inversionistas no pueden.
En el caso de Strategy, ese algo es una astuta ingeniería financiera que implica la emisión de bonos convertibles y acciones preferentes en condiciones favorables, recaudando dinero para comprar más tokens.
Strive, un gestor de activos de tendencia conservadora a punto de salir a bolsa mediante una fusión con una compañía que cotiza en bolsa llamada Asset Entities, espera añadir su propio toque a ese modelo de negocio, comprando empresas con grandes cantidades de efectivo infravaloradas y convirtiéndolas en bitcóin.
El martes anunció que planea recaudar hasta mil 500 millones de dólares y que los invertirá en estrategias de “generación de alfa” o de superación del mercado.
En algunos casos, las empresas afirman que el bitcóin es un complemento lógico para sus otros negocios.
Los inversionistas deben creer en las utilidades de estas oportunidades imprecisas cuando las ven.
Rumble quiere ofrecer monederos de criptomonedas.
Trump Media afirma que generará “sinergias para pagos de suscripciones, un tóken de utilidad (o de usuario) y otras transacciones que tienen planeadas”.
El tercer argumento es que el bitcóin es el futuro, por lo que no mantenerlo sería una tontería.
El director ejecutivo de Strive, Matt Cole, argumenta altaneramente que el bitcóin debe ser la base para medir otros activos e inversiones, y que Strive es su Berkshire Hathaway.
Trump Media lo considera como “un instrumento cumbre de libertad financiera” que lo liberará del acoso de las instituciones tradicionales.
Para alguien que cree en la supremacía del bitcóin, todo esto tiene mucho sentido.
Las empresas que se apalanquen para comprar tókenes digitales obtendrán mayores rendimientos, navegando con alegría hacia el punto en que el activo reemplace al dólar como la lengua franca financiera global.
La rentabilidad sobre el capital (ROE) es, en este mundo, algo anticuado; bitcoin por acción es la métrica a perseguir.
La mayoría de los accionistas de empresas que cotizan en bolsa seguirán con cierta preferencia por los activos reales con rendimientos en efectivo predecibles.
Deberían ver la tendencia de la tesorería del bitcóin como lo que es: una apuesta arriesgada y un intento de aprovechar el éxito de Strategy, que cotiza a aproximadamente 1.
6 veces el valor de sus tenencias de criptomonedas.
Por otra parte, la belleza de los mercados reside en que cada olla tiene su límite.