Alta incertidumbre internacional y mucho ruido macroeconómico Infobae

Alta incertidumbre internacional y mucho ruido macroeconómico. Noticias en tiempo real 24 de Septiembre, 2022 00:00

No hay un solo analista en Wall Street hablando de los fundamentos de las empresas, de cómo algunas de ellas continúan creciendo, mejorando su estructura de costos y volviéndose más eficientes (Reuters)
No hay un solo analista en Wall Street hablando de los fundamentos de las empresas, de cómo algunas de ellas continúan creciendo, mejorando su estructura de costos y volviéndose más eficientes (Reuters) (MIKE SEGAR/)

No hay un solo analista en Wall Street hablando de los fundamentos de las empresas, de cómo algunas de ellas continúan creciendo, mejorando su estructura de costos y volviéndose más eficientes. En la mayoría de los casos, las reducciones en la calificación a compañías tienen que ver con la situación macroeconómica asumiendo que el círculo vicioso de la inflación y desaceleración económica fuesen a durar para siempre. Los ojos solo están puestos en la Reserva Federal de EEUU (Fed) y la suba de tasas de interés, como ocurrió esta semana luego del anuncio de suba de 75 puntos básicos alcanzando el nuevo nivel de 3,25% nominal anual.

¿Estamos viviendo los famosos momentos “irracionales” del mercado de los que tanto se habla? Cuando realmente llegan, hay que estar atentos para reconocerlos. Hoy en día se están dando varios fenómenos en paralelo.

Hace mucho que no se vive este nivel de incertidumbre prolongada que hace perdurar en el tiempo la caída y demora en la recuperación de los principales índices. Luego de la crisis ocasionada por el Covid-19 que fue de las más rápidas de la historia americana, como inversores no estamos acostumbrados a que los sucesos se den de forma “lenta”. Tenemos el registro en nuestra memoria de las correcciones con rápida recuperación. Incluso en la fuerte caída de marzo del 2020 el mercado bajista duró solo un mes y la recuperación total a niveles previos a la pandemia se alcanzó en unos rápidos 5 meses. ¿Por qué se dio de esta forma? Por la ayuda de la Fed que inmediatamente bajó las tasas de interés y salió a recomprar bonos y por los incentivos económicos del gobierno americano.

Las reducciones en la calificación a compañías tienen que ver con el supuesto de que el círculo vicioso de la inflación y desaceleración económica fuesen a durar para siempre

Hoy en día el entorno cambió drásticamente. El anterior “aliado” del mercado es hoy la “amenaza”. La Fed está tratando de enfriar la economía y generar una desaceleración que contribuya con la reducción de la inflación que es su principal objetivo. Ya todos los participantes saben que hasta que no se resuelva el problema de la inflación y la desaceleración, los fantasmas de recesión seguirán rondando. Para quienes quieren seguir de cerca este tema, ahí sí la mejor forma es ver cuando la FED pueda llegar a anunciar que dejará de subir las tasas de interés. Y como los mercados siempre se anticipan, esto podría indicar el inicio del final del ciclo bajista.

Un dato bastante interesante surge a partir del análisis de los años 75′ a 80′ en EEUU, que fue la última vez que la FED tuvo que dar una lucha prolongada para controlar la inflación, vemos que hay una elevadísima correlación inversa entre el CPI (Consumer Price Index – Índice de precios al consumidor) y el S&P, principal índice de empresas americanas. Cada vez que el dato de la inflación mejora, sube el S&P y cada vez que se vuelve a disparar cae el índice. Cuando el dilema de la inflación se termina hacia el 82, el S&P se recupera como nunca, multiplica por cuatro entre fines de 1982 y 1990. Aquel fue de los ciclos más lentos, pero claramente en la historia hubo y habrá muchos más rápidos.

Cada vez que el dato de la inflación mejora, sube el S&P; y cada vez que se vuelve a disparar cae el índice (AFP)
Cada vez que el dato de la inflación mejora, sube el S&P y cada vez que se vuelve a disparar cae el índice (AFP) (AGNES BUN/)

En un contexto como el actual es muy difícil que los precios puedan reflejar el valor real de las empresas, aunque estas sigan creciendo. Lo que sí vimos en el pasado es que toda la potencial suba de precios que resulta contenida en un período, se termina reflejando en un rally fuerte cuando los problemas macro dejan de llevarse el protagonismo y finaliza el mercado bajista. Claramente, no sabemos cuándo esto ocurrirá, pero sí sabemos que va a terminar pasando, y solo los inversores pacientes podrán llevarse su recompensa por la espera.

Sesgos que nos pueden llevar por mal camino

El hecho de no poder visualizar un horizonte temporal de recuperación hace que los inversores entren en el “juego de la paciencia”. Y acá es donde empieza a operar el famoso sesgo de disponibilidad. Se trata de sobreestimar la importancia de la información disponible en el presente.

En un contexto como el actual es muy difícil que los precios puedan reflejar el valor real de las empresas, aunque estas sigan creciendo

¿En qué consiste y cuál es el efecto?

Empezamos a tomar decisiones en base a los recuerdos más “frescos” que acuden a nuestra mente. El mejor ejemplo es la tendencia a creer que lo que venía ocurriendo en el mercado se va a prolongar en el tiempo indefinidamente. Así, desde mediados del 2020 y hasta fines del 2021 tuvimos un rally alcista en las acciones sin precedentes y lo más fácil para la mente era transpolar la continuidad de esos rendimientos a futuro.

Hoy en día, con un 2022 con muchos altibajos, un mercado bajista y la escasa visibilidad que se tiene sobre el futuro, la tendencia nos lleva a pensar que este ciclo va a durar para siempre. La realidad es que, en toda la historia de los mercados, no hubo una sola caída de S&P sin recuperación. Pero este el momento en que las emociones van a tratar de desviarnos del camino elegido para el largo plazo. Si bien no sabemos cuándo pueda llegar el rally de recuperación, de lo que estamos seguros es de que el largo plazo no falla, por eso las acciones son solo para perfiles de inversor de largo y no hay otra forma de ganar en ese mercado. En el siguiente gráfico se puede ver cómo la permanencia en el índice ininterrumpidamente por años aumenta la posibilidad de obtener retornos positivos.

DANIEL W

¿Cuál es la solución?

Lo que más ayuda es repasar la estrategia de inversión de largo plazo y perfil de inversor elegido. Es buen momento para que los perfiles arriesgados continúen lentamente comprando acciones y promediando precios a la baja, se lo van a agradecer el día que finalice el mercado bajista.

Para los moderados, mantener la ponderación actual en bonos y acciones les habilita poder participar del rally de recuperación cuanto este se dé y mientras con su parte de la cartera invertida en bonos acumulan cupones.

La deuda corporativa grado de inversión (buena calidad crediticia) rinde entre 5% y 7% anual y los de alto rendimiento (menor calidad) del 7% al 11% anual

Finalmente, para los conservadores es el mejor momento en los últimos años para seguir reinvirtiendo en bonos a tasas cada vez más altas y aumentar su ingreso por cobro de cupones. Con esta reciente suba de tasas de interés, los bonos del Tesoro americano a un año se encuentran rindiendo por encima del 4% anual, el mayor rendimiento desde 2007. La deuda corporativa grado de inversión (buena calidad crediticia) rinde entre 5% y 7% anual y los de alto rendimiento (menor calidad) del 7% al 11% anual. Para quienes eligen rendimientos previsibles son una excelente opción.

La mejor estrategia no es la que rinde más, sino la que cada inversor escoge de forma que esté acorde con su tolerancia al riesgo y pueda comprometerse a mantener en el tiempo para poder llegar a disfrutar de los resultados.

SEGUIR LEYENDO:

La Reserva Federal de EEUU subió la tasa de interés: cómo va a afectar a la economía argentina

La Argentina tiene una de las tasas de interés más altas del mundo pero todavía no le gana a la inflación

Por las necesidades de financiamiento, el Banco Central suavizó una polémica norma que perjudicaba a las Fintech


Compartir en:
   

 

 

Horóscopo hoy sábado 17 de enero según Mhoni Vidente. 06:33

Es importante considerar que cada persona cuenta con un ascendente y una carta natal propia, por lo que estas predicciones funcionan como una orientación

El Informador

Analizan qué ocurrió: Nuestras aguas en manos de quiénes.06:12

En un proceso brutalmente vertical, el Ejecutivo y la Legislatura perpetuaron la salinista Ley de Aguas Nacionales ligeramente modificada y cubrieron el incumplimiento constitucional con una Ley General de Aguas vacía. Con esta afirmación comienza la académica y activista por la defensa del agua, Elena Burns Stuck, el análisis de lo ocurrido en

El Siglo de Torreón

Cómo logró Luciano Benavides el histórico triunfo por 2 segundos en el Dakar: el error de su rival a metros de la llegada en un final de película. 06:20

El argentino cerró su victoria en el final de la carrera de motos. Hizo su mérito y capitalizó un insólito fallo de Ricky Brabec, cuya lectura de la hoja de ruta lo llevaba al Mar Rojo. “No lo podía creer, pensé que era un turista de paseo”, dijo el salteño

Infobae

Qué elegir entre iPad y laptop para tus necesidades diarias.

Para quienes buscan decidir entre iPad y laptop para estudiar, trabajar o hacer tareas diarias, la mejor opción depende de lo que necesites: el iPad ofrece portabilidad y facilidad de uso, mientras que la laptop brinda potencia y compatibilidad con programas más completos.

Lado.mx

Partidos de futbol en Argentina hoy 2023.

Consulta la agenda de encuentros programados para hoy. Los equipos mas destacados se enfrentaran en emocionantes duelos que prometen mantener a los aficionados al borde de sus asientos.

Lado.mx

Guía completa para identificar cuál es la mejor marca de lavadoras.

Elegir una lavadora adecuada representa una inversión importante para cualquier hogar. Con tantas opciones disponibles, determinar cuál es la mejor marca de lavadoras puede resultar complicado si no conoces los criterios fundamentales que distinguen a un modelo de calidad de uno básico.

Lado.mx

Horóscopo hoy sábado 17 de enero según Mhoni Vidente.06:33

Es importante considerar que cada persona cuenta con un ascendente y una carta natal propia, por lo que estas predicciones funcionan como una orientación

El Informador

Luis Arráez confiesa sobre golpe en Houston: «No decía nada». 05:59

Para Luis Arráez fue un momento bastante amargo pero sin embargo, el venezolano pudo lograr sobreponerse ante esta adversidad.

Swingcompleto.com

El caso Banco Master sacude a Brasil y amenaza con convertirse en un factor clave de la campaña presidencial . 05:30

La liquidación de la entidad y el arresto de sus principales responsables revelaron una compleja trama de fraudes, conflictos institucionales y presuntas conexiones con figuras clave del Poder Judicial

Infobae

Cruz Azul anuncia baja de Carlos Vargas previo a partido ante Puebla. 16:37

Cruz Azul anuncia baja de Carlos Vargas previo a partido ante Puebla La salida del defensor se dio de mutuo acuerdo, decisión que permitió a ambas partes cerrar el ciclo sin conflicto DavidTAVie, 16/01/2026 - 16:05 Carlos Vargas dej

Record

Exigen investigar muerte de maestra del ITESO. 09:25

Viernes 16 de enero.- La localización sin vida de una maestra del Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Occidente (ITESO) llevó a la institución educativa a exigir a las autoridades de procuración de justicia que se realicen las investigaciones correspondientes en torno al presunto feminicidio, se esclarezcan los hechos y, en su mo

Partidero.com

ChatGPT tendrá anuncios: OpenAI comenzará pruebas de publicidad en cuentas gratuitas. 20:33

La empresa de inteligencia artificial OpenAI anunció que en las próximas semanas comenzará a probar la inserción de anuncios en ChatGPT, como parte de una estrategia para diversificar sus fuentes de ingresos, en medio de su acelerado crecimiento y ambiciosos planes de inversión. De acuerdo con la compañía, la publicidad se implementará inic

Proyecto Puente

galatasaray - gaziantep

Fenerbahce con Edson Álvarez como titular golea a Gaziantep . 27 de Octubre, 2025 13:13

Fenerbahce con Edson Álvarez como titular golea a Gaziantep Youssef En-Nesyri y Talisca encaminaron el triunfo con dobletes rperezLun, 27/10/2025 - 12:57

Record

Fenerbahce firma goleada con Edson Álvarez como titular. 27 de Octubre, 2025 13:56

Enrique LópezEl Fenerbahce, con el mexicano Edson Álvarez como titular, cerró con fuerza la décima jornada de la Superliga de Turquía 2025, al vencer de manera contundente 4-0 al Gaziantep en condición de visitante. Con este triunfo, el conjunto amarillo llegó a 22 puntos, manteniéndose en la pelea directa por el liderato que actualmente os

Excelsior

Fenerbahçe golea al Gaziantep con participación de Edson Álvarez. 27 de Octubre, 2025 17:26

El Fenerbahçe se impuso con claridad sobre el Gaziantep al vencerlo 4-0 en la jornada 10 de la Superliga de Turquía. Edson Álvarez, titular en el mediocampo, disputó 55 minutos del encuentro que consolidó al equipo de Estambul en la parte alta de la tabla.El conjunto local mostró dominio desde los primeros minutos. Al minuto 5, Youssef En Nes

Vanguardia.com.mx

napoli - sassuolo

Udinese sorprende al Napoli y se impone 1-0. 14 de Diciembre, 2025 13:00

Udinese sorprende al Napoli y se impone 1-0 Jurgen Ekkelenkamp anotó el único tanto en el minuto 73 rperezDom, 14/12/2025 - 12:39 Udinese firmó una victoria de alto impacto al derrotar por 1-0 al Napoli en la Jornada 15 de la Serie

Record

Premier League: ¿Cuándo y dónde ver el Manchester United vs Bournemouth?. 14 de Diciembre, 2025 14:07

Premier League: ¿Cuándo y dónde ver el Manchester United vs Bournemouth? El equipo de los Devils necesitan conseguir los tres puntos para pelear por puestos europeos amartinezDom, 14/12/2025 - 13:49 Manchester United se prepara para

Record

¡Adiós 2025! Estos partidos del futbol europeo cerrarán el año calendario. 21 de Diciembre, 2025 15:47

¡Adiós 2025! Estos partidos del futbol europeo cerrarán el año calendario La Premier League y la Serie A tendrán estos partidos para los últimos días del año calendario, el cual se está acabando molveraDom, 21/12/2025 - 15:16

Record

bills vs broncos

Bills star DT Ed Oliver, WR Curtis Samuel activated to play vs. Broncos . 01:46

The Buffalo Bills activated star defensive tackle Ed Oliver and receiver Curtis Samuel from injured reserve on Friday.,The moves come one day before t

Deadspin

Josh Allen contra Patrick Surtain es un raro partido de playoffs entre el MVP reinante contra DPOY. 04:17

Cuando el mariscal de campo de los Bills, Josh Allen, y el esquinero de los Broncos, Patrick Surtain, salgan al campo hoy, será un raro enfrentamiento de playoffs entre el actual Jugador Más Valioso y el actual Jugador Defensivo del Año. El juego de hoy es solo la quinta vez que el MVP más reciente […]

Mas Cipolleti

Buffalo Bills vs. Denver Broncos Divisional Round Betting Picks . 09:58

Our Bills vs. Broncos Divisional Round pick targets the total, with Denver’s elite defense and offensive limitations shaping the matchup.

Deadspin